개미집

중동 지역의 무력 충돌 우려가 커지며 글로벌 자금은 일제히 금과 같은 안전자산으로 피신했습니다. 하지만 흥미롭게도 국제 유가(WTI)는 1.54% 하락한 94.08달러를 기록했습니다. 보통 중동에 위기가 오면 석유 공급이 끊길까 걱정해 기름값이 오르기 마련입니다.

이러한 반전은 미국 재무부가 이란산 원유에 대한 제재 해제를 검토한다는 소식이 시장에 전해졌기 때문입니다. 전쟁으로 인해 줄어들 수 있는 원유 공급을, 이란이 다시 석유를 팔 수 있게 허락해 채우겠다는 미국의 계산이 깔려 있습니다. 트럼프 전 대통령의 '확전 자제' 메시지도 더해지며 유가 급등이라는 최악의 시나리오는 피한 모습입니다.

오늘 외환시장에서는 미국 달러의 가치가 뚝 떨어졌습니다. 유럽중앙은행(ECB)과 영국은행(BOE)이 기준금리를 올릴 수 있다는 전망이 나오면서 상대적으로 달러의 매력이 떨어졌기 때문입니다. 전쟁이 끝날 수도 있다는 일각의 기대감도 안전자산인 달러 수요를 낮췄고, 이로 인해 원/달러 환율(KRW=X)은 0.90% 하락한 1,494.41원을 기록했습니다.

하지만 달러 약세(원화 가치 상승)에도 불구하고 국내 경제의 체감 온도는 매우 찹니다. 식당 공깃밥 가격이 2,000원에 달할 정도로 외식 물가가 급등하면서 인플레이션(물가 상승) 장기화 우려가 커졌습니다. 물가가 비싸져 소비자들이 지갑을 닫으면 내수 경제가 위축될 수밖에 없다는 공포가 시장 전반을 짓눌렀습니다.

미국 증시가 0.2%대 소폭 하락에 그친 것과 대조적으로, 한국 주식시장은 유독 심한 타격을 입었습니다. 이러한 '디커플링(탈동조화, 서로 다른 흐름을 보이는 현상)'의 핵심 원인은 국내 금융권의 부실 우려입니다.

1월 말 기준 국내 은행의 원화대출 연체율이 0.56%로 전월 대비 0.06%포인트나 크게 상승했습니다. 고금리를 버티지 못한 가계와 기업들이 은행에서 빌린 돈을 제때 갚지 못하고 있다는 뚜렷한 신호입니다. 내수 침체와 빚 부담 증가라는 이중고, 그리고 미국 10년물 국채 금리 상승(+0.52%)에 따른 부담이 맞물려 외국인과 기관 투자자들이 한국 주식을 대거 팔아치운 하루였습니다.

우울한 시장 속에서도 빛나는 핵심 테마가 있었습니다. 바로 차세대 전력 에너지와 인공지능(AI) 반도체입니다. 일본이 미국의 소형모듈원전(SMR) 등 차세대 에너지 산업에 108조 원이라는 천문학적인 자금을 투자한다는 소식에 관련 인프라 및 에너지 기업들의 장기 성장성이 강하게 부각되었습니다.

또한, 국내 AI 기업 업스테이지 대표가 AMD의 리사 수 CEO를 만나 "1만 개의 GPU(그래픽처리장치)가 필요하다"고 밝힌 뉴스는 시사하는 바가 큽니다. 이는 AI 개발 경쟁이 여전히 뜨거우며, AI를 훈련시키기 위한 반도체 수요가 폭발적이라는 점을 증명합니다. 소비 위축 우려와 무관하게 확실한 성장이 보장된 인프라 및 반도체 섹터로 스마트머니가 이동하고 있습니다.

당분간 주식 시장은 살얼음판을 걸을 가능성이 높습니다. 중동 지역의 뉴스 흐름과 트럼프발 정책 변화에 따라 언제든 시장이 크게 출렁일 수 있으므로 포트폴리오에 금이나 달러 같은 안전자산을 일정 부분 유지해 충격에 대비해야 합니다.

국내 투자자의 경우, 고물가와 대출 연체율 상승이라는 내수 경제의 '경고등'이 켜진 만큼, 부채 비율이 높거나 내수 소비에 민감한 기업의 투자는 당분간 피하는 것이 좋습니다. 대신, 글로벌 자본이 확실하게 유입되고 있는 차세대 전력망(SMR 등)이나 글로벌 AI 반도체 밸류체인(가치사슬)에 속한 경쟁력 있는 기업에 관심을 가지며 옥석 가리기에 집중할 때입니다.