개미집

지정학적 뇌관이 동시다발적으로 터지고 있습니다. 가장 큰 충격은 중동 분쟁의 확산으로 인한 원유 공급망 붕괴 우려입니다. 여기에 트럼프 전 대통령의 나토(NATO·북대서양조약기구) 탈퇴 시사 발언과 '다음은 쿠바'라는 지목이 더해지며 글로벌 안보 지형의 불확실성이 단숨에 최고조에 달했습니다.

아시아 지역 역시 조용하지 않습니다. 일본 자위대가 이지스함에 토마호크 미사일(장거리 순항미사일)을 설치하겠다고 선언하며 중국의 거센 반발을 불렀습니다. 전 세계가 군사적 긴장감에 휩싸이자, 투자자들은 조금이라도 위험해 보이는 자산을 던지고 전통적인 안전자산으로 자금을 맹렬히 이동시키고 있습니다.

자산군 간의 흐름을 살펴보면 전형적인 '스태그플레이션(경기 침체 속 물가 상승)' 공포가 엿보입니다. 유가 폭등은 향후 물가를 다시 자극할 것이란 우려를 낳았고, 이는 미국 10년물 국채금리를 4.44%(+0.54%)까지 끌어올렸습니다. 금리가 오르면 미래 수익에 대한 할인율이 높아져 나스닥 등 성장주에 치명적인 타격을 줍니다.

흥미로운 점은 가상자산과 한국 증시의 엇갈린 반응입니다. 비트코인(-3.87%)은 '디지털 금'이라는 별명 무색하게 큰 폭으로 하락하며 철저히 위험자산으로 취급받았습니다. 반면 코스피는 5,438.87(-0.40%)로 선방했고, 코스닥은 1,141.51(+0.43%)로 소폭 상승하는 이례적 흐름을 보였습니다. 그러나 원/달러 환율이 1,508.06원으로 역사적 고공행진을 하고 있어 안심하기는 이릅니다.

오늘 산업계 뉴스 역시 증시에 무거운 짐을 지웠습니다. 화학 섹터는 '나프타 쇼크'에 직면했습니다. 유가 급등으로 핵심 원재료인 나프타 가격이 치솟자 롯데케미칼 여수공장이 가동 중단(셧다운)과 보수를 앞당겼습니다. 마진 악화를 우려한 화학주 전반의 투자 심리가 꽁꽁 얼어붙었습니다.

반도체와 제약 시장에도 한파가 불었습니다. 메모리 데이터를 6배 압축하는 '터보퀀트' 기술 쇼크로 인해, 고부가 부품인 HBM(고대역폭 메모리)의 수요가 급감할 수 있다는 공포가 퍼지며 반도체 관련주가 흔들렸습니다. 제약 섹터 또한 정부의 약가인하 산정률 16% 하향 정책으로 이익 감소가 가시화되며 부진을 면치 못했습니다.

당분간 시장의 방향키는 온전히 '지정학'과 '유가'가 쥐고 있습니다. 배럴당 100달러를 돌파한 WTI가 이 수준에 안착할지, 혹은 단기 오버슈팅(일시적 폭등)에 그친 후 안정세를 찾을지가 핵심 관건입니다. 유가가 고공행진을 이어간다면 각국 중앙은행의 금리 인하 기대감은 완전히 소멸할 수밖에 없습니다.

투자자들은 당장 내일 발표될 경제 지표들보다 글로벌 리더들의 외교적, 군사적 발언 수위를 예의주시해야 합니다. 이처럼 극단적인 공포 장세에서는 섣부른 저점 매수(물타기)보다는, 현금 비중을 넉넉히 유지하며 포트폴리오 내 금과 같은 안전자산의 헤지(위험 회피) 기능이 제대로 작동하고 있는지 점검할 때입니다.