개미집

오늘 가장 눈에 띄는 현상은 글로벌 증시와의 완벽한 디커플링(탈동조화·서로 다른 흐름을 보이는 현상)입니다. 윤석열 대통령 파면으로 촉발된 리스크 해소가 코스피 2.74%, 코스닥 0.70% 상승이라는 극적인 결과를 만들어냈습니다.

하지만 마냥 안심할 수는 없습니다. 금(GC=F)이 0.49% 오르고, 미국 10년물 국채 금리(^TNX)가 4.313%로 높은 수준을 유지하는 등 글로벌 안전자산 선호 심리가 여전하기 때문입니다. 원/달러 환율(KRW=X)도 1,510.54원으로 0.05% 상승해, 외국인 수급에 언제든 찬물을 끼얹을 수 있는 아슬아슬한 줄타기가 이어지고 있습니다.

글로벌 경제의 두 가지 큰 혈관인 에너지와 무역이 동시에 위협받고 있습니다. 미국과 이란의 긴장 고조로 세계 원유 물동량의 핵심인 호르무즈 해협 봉쇄 우려가 커지면서 서부텍사스산원유(CL=F)는 112.06달러로 0.47% 상승했습니다. 유가 상승은 곧 인플레이션(물가 상승) 자극을 의미합니다.

엎친 데 덮친 격으로 미국의 25% 금속 관세 일괄 적용은 글로벌 무역 전쟁의 서막을 알리는 신호탄입니다. 관세 장벽은 기업들의 원가 부담을 높이고 최종 소비재 가격을 끌어올려 경제 성장을 둔화시키는 스태그플레이션(경기 침체 속 물가 상승) 우려를 강하게 자극하고 있습니다.

거시경제 측면에서는 국내 서비스 물가의 고공행진이 뼈아픕니다. 유류할증료 인상이 채 반영되기도 전에 서비스 물가가 3분기 만에 최고치를 기록하며 체감 경기를 짓누르고 있습니다. 1,510원이 넘는 고환율과 배럴당 112달러에 육박하는 고유가가 시차를 두고 수입 물가를 끌어올리면 서민 경제의 짐은 더욱 무거워집니다.

이를 타개해야 할 26조 원 규모의 추가경정예산(추경)마저 집행 부진으로 속도를 내지 못하고 있습니다. 재정 정책이 '골든 타임'을 놓치면서 경제의 마중물 역할을 제대로 하지 못하는 엇박자 행보가 계속되고 있어 내수 침체 장기화가 우려됩니다.

글로벌 불안정성이 오히려 기회가 된 섹터들이 있습니다. 한국과 프랑스 정상 간의 '에너지 동맹' 선언으로 원자력 발전 및 친환경 에너지 관련주들이 강력한 매수세를 동반하며 증시를 주도했습니다. 국가 간 협력이 구체화되면서 관련 기업들의 수주 기대감이 주가에 선반영된 것입니다.

또한, K-방산 섹터는 단순 무기 수출을 넘어 정비, 유지보수(MRO)를 포함한 30년 장기 '구독 경제' 모델을 구축했다는 평가를 받으며 구조적 성장주로 자리매김했습니다. 지정학적 위기가 고조될수록 각국의 국방비 지출이 늘어나는 매크로 환경이 방산업종의 든든한 뒷배가 되고 있습니다.

코스피의 단기 급등은 반가운 일이지만, 글로벌 매크로 환경은 여전히 험난합니다. 투자자들은 단기적인 정치 테마나 심리적 안도감에 취하기보다 철저한 펀더멘털(기초체력) 확인이 필요합니다.

내일 시장에서는 국제 유가(WTI)의 115달러 돌파 여부와 외국인 투자자들의 원/달러 환율 반응에 주목해야 합니다. 1,510원대의 고환율이 유지된다면 국내 증시로의 대규모 자금 유입은 제한적일 수밖에 없습니다. 무역 갈등과 에너지 가격 상승에도 이익을 방어할 수 있는 방산, 원전, 그리고 비트코인(67,376.21 달러, +0.71%)과 같은 대체 자산으로 포트폴리오를 다변화하는 전략이 유효해 보입니다.