개미집

미국과 이란의 협상이 결렬되면서 중동 지역의 불안감이 다시 고개를 들고 있습니다. 미 정치권에서 '합의 못한 채 복귀'했다는 소식이 전해지며 시장에 실망감을 안겼습니다. 통상적으로 중동 긴장은 석유 공급 차질 우려를 낳아 국제 유가 급등으로 이어집니다.

하지만 오늘은 다소 이례적인 흐름이 나타났습니다. 서부텍사스산원유(WTI)는 오히려 1.33% 하락한 96.57달러를 기록했습니다. 이는 고금리 기조가 장기화되면서 향후 글로벌 경기 침체로 인해 원유 수요 자체가 줄어들 것이라는 우려가 지정학적 불안감을 압도했기 때문입니다. 다만 불확실성이 상존하는 만큼 유가 변동성에는 주의가 필요합니다.

자산 간의 엇갈림, 즉 디커플링(탈동조화) 현상이 뚜렷했습니다. 통상적으로 미국 10년물 국채 금리가 4.317%로 치솟으면(+0.56%), 안전하고 이자를 많이 주는 채권으로 돈이 몰려 주식 시장의 매력도는 떨어집니다.

그럼에도 불구하고 나스닥(+0.35%)과 코스닥(+1.64%) 등 기술주 중심의 시장은 금리 상승이라는 악재를 무시하고 강세를 보였습니다. 반면 금(-0.64%)과 비트코인(-1.35%) 등은 하락했습니다. 이는 시장의 자금이 거시경제의 압박을 피하기보다는, '반도체 호황'이라는 확실한 내러티브(이야기)를 좇아 위험 자산 중에서도 특정 주식으로만 집중되었음을 시사합니다.

가장 우려스러운 거시경제 변수는 단연 환율입니다. 원/달러 환율이 무려 1,482.7원으로 0.55%나 뛰어오르며 강달러 현상이 심화되고 있습니다. 금리 인상 충격이 여전한 가운데, 전 세계의 자본이 미국으로 빨려 들어가는 현상이 가속화되는 중입니다.

고환율은 수입 물가를 높여 국내 인플레이션(물가 상승)을 다시 자극할 수 있습니다. 실제로 높아진 이자 부담으로 인해 수도권 아파트 등 부동산 시장의 거래가 위축되는 등 고금리·고환율의 부작용이 실물 경제 곳곳에서 파열음을 내고 있습니다. 이러한 매크로 환경은 중장기적으로 증시에 큰 부담으로 작용할 수 있습니다.

오늘 단연 돋보인 섹터는 반도체입니다. 한국은행이 내년 상반기까지 반도체 호황을 보증한 데 이어, 일본마저 6조 원의 막대한 보조금을 투입해 글로벌 반도체 패권 경쟁에 불을 지폈습니다. 이는 국내 반도체 소부장(소재·부품·장비) 기업들에 대한 투자 심리를 강하게 자극했습니다.

건설 섹터에서는 희비가 교차했습니다. 현대건설이 핀란드와 원전 및 에너지 분야 협력을 모색한다는 소식에 해외 인프라 수주 기대감이 커지며 관련주는 상승했습니다. 반면, 국내 주택 위주의 건설사들은 고금리로 인한 수도권 집값 타격 우려로 위축되는 모습을 보였습니다. 한편, 삼성전자 노조의 거액 성과급 요구는 향후 기업 마진(이익률) 훼손 우려를 낳으며 시장의 경계감을 키웠습니다.

이제 시장의 눈은 본격적인 기업 실적 발표(어닝 시즌)로 향하고 있습니다. 코스피 6,000선 등반이라는 기대감이 현실이 되려면, 기업들이 막연한 전망이 아닌 실제 거둔 '숫자'로 가치를 증명해야 합니다. 시장 기대치를 뛰어넘는 실적(어닝 서프라이즈)을 기록하는 종목 위주로 옥석 가리기가 치열해질 것입니다.

또한 27일부터 지급되는 최대 60만 원의 '고유가 지원금'이 위축된 국내 소비를 얼마나 진작시킬 수 있을지도 관건입니다. 유통, 필수소비재 등 내수 관련주들의 수혜 여부를 체크하며, 반도체에만 집중된 포트폴리오를 다변화할 수 있는 기회를 모색해 보는 전략이 필요합니다.